​ 코스피200옵션거래: 옵션매도 손실무제한 이라도 거래량이 높은 이유/콜옵션 · 풋옵션 수익구조 및 옵션매수증거금 · 옵션매도증거금 계산

 

 

​ 코스피200옵션거래: 옵션매도 손실무제한 이라도 거래량이 높은 이유/콜옵션 · 풋옵션 수익구조 및 옵션매수증거금 · 옵션매도증거금 계산




옵션을 매수할때는 '옵션프리미엄'을 주고 매수를 하게됩니다.

쉽게말하면 옵션가격입니다. 그 가격을 주고 옵션을 매수하게 됩니다. ​

​

여기서 옵션가격은 2가지의 가치를 지니게 됩니다.

​

1. 이미 그 옵션이 가지고 있는 가치

2. 옵션가격이 더 오를 가능성

​

현재 지수가300이라고 가정한다면,

행사가 305 콜옵션은 지수가 305가 넘어야만 가치가 있습니다.

305가 넘지 않으면 그 옵션은 만기일에 깡통차게 됩니다.

그리고 현재는 300이니까 아직 305를 넘지 않았으니 305 콜옵션은 가치가 0입니다.(내재가치)

근데 가격을 보면 2~4PT이렇게 형성이 되어있습니다.(가격은 예시)

분명 가치가 없는 옵션인데 왜 가치가 있을까요? 

그건 '현재 는 가치가 없지만 앞으로 지수가 올라 가치를 갖게될 가능성'때문에 가격이 형성되어 있는 것입니다.(시간가치)

​


​

​

​

예를들어

​

지수가 현재 300이고 행사가 305콜옵션(지수가 305를 넘어야 돈이 들어옴)을 매수하려 합니다.

그리고 옵션만기일은 20일 남았습니다.

지수 300이 20일안에 305가 될 가능성이 충분하기 때문에(옵션시장은 변동성이 커서 1~10PT는 우습게 움직입니다)

가격은 높아집니다.5PT라고 해본다면(1P=25만원)

​ ​

​

두사람이 옵션거래를 합니다.(행사가 305 콜옵션)

A가 5P를 내고 콜옵션을 매수하고 B는 5P를 받고 콜옵션을 매도합니다.

지수는 10일동안 변동없이 300을 유지했습니다.

현재 주가는 300이고, 10일이 지났으니 옵션만기일까지 10일 남았습니다.

이제 남은 기간이 10일이니까 지수가 300에서 305가 될 확률은

20일 남았을때보다 더 줄어듭니다. 가능성이 줄어든 만큼 옵션가격도 줄어듭니다.

4P라고 가정해 봅니다.

옵션의 가격 저렴해 졌으므로

옵션매수자는 현재까지 1P 손실, 옵션매도자는 1P 수익입니다.

​

시간이 지난 옵션만기일은 하루 남기고 지수는 조금 올라 304라고 가정해봅니다.

콜옵션은 305를 넘겨야 수익인데 기간이 하루남았으니

가능성이 현저히 줄어들어 2P까지 하락했습니다.

​
​

​

현재까지 옵션매수자는 3P 손실, 옵션매도자는 3P 수익입니다.

​

그리고 옵션만기일 당일 지수는 307로 마감했습니다.

305콜옵션 매수자는 307-305=2P 만큼 돈을 받습니다. 옵션매도는 2P만큼 손해를 봅니다.

​

헌데 옵션매수자는 처음에 5P를 냈으니 2P를 돌려받더라도 3P손해입니다.

옵션매도자는 처음에 5P를 받았으니 2P만큼 깎이더라도 3P 수익입니다.

​

콜옵션 매도자는 지수가 하락하면 당연히 수익이고

지수가 변화 없어도 수익이고 지수가 조금 오르더라도 수익입니다.

​
​
옵션매도자는 이론적으론 손실이 무제한이지만, 실제 시장에서는 그렇게 까지 손실이 커지는 경우는 거의 없습니다.

옵션매수자가 이론적으로는 수익이 무제한이지만 10배이상 수익을 내는 경우는 보기 힘들듯이

옵션매도자도 그렇게까지 크게 손실을 보는 경우도 거의 없습니다.

​

​

​

적정 금액 손해보거나 수익을 보는 상황이 대부분이지만

옵션매도자보다는 옵션매수자가 수익을 볼 확률이 높습니다.

많은 투자자들이 옵션매수보다 옵션매도거래에 더 관심을 갖는 이유이기도 합니다.

옵션매도는 무리한 오버나잇만 하지 않는다면 옵션매수보다 수익이 높습니다.

옵션매도에 가장 큰 장점으론, 박스권,횡보장에서 단타매매가 가능하다는 것인데

옵션매수는 시장이 횡보할경우 프리미엄만 까먹고 손실로 마감하는 경우가 대부분이지만

옵션매도거래는 양매도를 통해 매매를 중지하고 종가에 정리함으로써 손실을 최소하거나 합성전략으로 수익을 꾸준히 벌어들일 수 있습니다.

​ ​

---

옵션매수증거금 · 옵션매도증거금

​  

옵션매수증거금 계산

​

옵션매수시장가(조건부지정가,최유리지정가 포함)주문시 주문가격을 상한가로 산정

​

주문수량 * 상한가 * 거래승수

 

---

옵션매도증거금 계산

​

옵션조정증거금이론가격(OA) 산출방식 변경을 반영하여 옵션매도증거금 변경

​

주문수량 * (옵션가격변화분 * 거래승수,최소증거금)

​

ㆍ옵션가격변화분 

- 콜매도 : Max{(f(Su) - C0) × 30%, (f(S+15,H) - C0)} 

- 풋매도 : Max{(f(Sd) - C0) × 30%, (f(S-15,H) - C0)} 

ㆍC0 : 옵션증거금기준가격, f(SK) : 콜(풋)옵션이론가격 

ㆍf(Su) = f(S × (1+증거금률 × 2)), f(Sd) = f(S × (1-증거금률 × 2))

---